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「期货交易鑫东财配资」方正证券2021年半年度董事会经营评述

方正证券(601901)2021年半年度董事会经营评述内容如下:

  一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

  (一)公司所从事的主要业务及经营模式

  本集团主要业务分为财富管理、投资银行、资产管理、机构服务、投资与交易等五大板块。

  财富管理业务主要是通过营业网点及互联网金融平台,向各类客户提供证券经纪、期货经纪、融资融券、代理销售金融产品、投资顾问、资产配置、财富保值增值规划、股票质押、期权等服务,并向客户收取佣金、手续费或利息。

  投资银行业务主要是通过方正承销保荐为企业客户提供一站式综合金融服务,具体包括股权及债券融资、并购重组、新三板推荐挂牌、财务顾问,并向客户收取保荐费、承销费或财务顾问费。

  资产管理业务是指本集团作为资产管理人,向个人、企业和机构客户提供投资管理服务,包括证券资产管理、期货资产管理、公募基金管理和私募股权基金投资管理。公司的资管分公司为客户提供包括定向资产管理、集合资产管理、专项资产管理等各类资产管理服务;方正中期期货为客户提供期货及其他金融衍生产品的投资管理服务;方正富邦基金为客户提供公募基金管理服务;方正和生投资为客户提供私募股权基金投资管理服务。

  机构服务业务主要是依托研究所的研究实力及本集团的分支机构网络,为机构客户提供研究咨询、主经纪商、机构金融产品销售、融资融券等服务,并向客户收取佣金、手续费、财务顾问费或利息。

  投资与交易业务主要是本集团运用自有资金开展权益类证券投资、固定收益类证券投资、FOF投资、另类投资以及衍生金融工具的交易和做市,赚取投资收益。本集团通过方正证券投资开展另类投资业务。

  报告期内,本集团业务经营情况请参见本节“三、经营情况的讨论与分析”。

  (二)公司所属行业情况说明

  2021年上半年,国内多项经济数据稳中向好,央行综合运用多种货币政策工具,灵活精准开展流动性调节,维护市场稳定。国外由于疫情未得到有效控制,叠加主要经济体逐步释放流动性收紧预期,对国内市场产生了一定的扰动。总体来看,上半年A股市场呈现热点板块频繁切换的结构化行情。

  资本市场方面,创业板改革并试点注册制、新三板转板制度、再融资新规、退市机制等多项政策落地,资本市场迎来全面深化改革,战略地位进一步提升。作为资本市场核心参与者,证券公司也将在变革中深度受益。

  2021年上半年,A股股基成交额达到115.73万亿元,同比增长22.21%;融资融券余额1.68万亿元,较去年年底增长29.99%。上证指数上涨5.18%,沪深300上涨2.16%,创业板指涨幅达19.88%。证券公司累计股权承销规模6,757.95亿元,同比增加7.41%;其中IPO承销2,060.34亿元,同比增加43.45%;债券承销5.03万亿元,同比增加11.30%。注册制下,证券公司服务实体经济取得显著成效。

  (三)公司所处的行业地位

  本集团坚持客户至上的服务理念,围绕既定的战略目标,通过充分发挥自身在客户、渠道、市场口碑、合规风控、人才队伍、企业文化等方面的丰厚禀赋,持续完善符合自身禀赋的业务模式,致力于构建稳健均衡的业务结构,不断提升自身的品牌影响力和综合竞争力。

  本集团拥有业内领先的财富管理业务体系,通过线下营业网点、线上金融服务平台为客户提供一流的产品和服务体验。本集团财富管理的前两个阶段“交易型财富管理”“产品型财富管理”大见成效,正阔步迈向第三阶段的“资产配置型财富管理”。报告期内,本集团证券经纪业务、期货经纪业务位居行业第一梯队:本集团自主研发的“小方”APP月活跃度位列行业第4;客户数超过1200万,排名行业第8;代理买卖证券业务净收入行业排名第13;期货经纪业务手续费收入市场份额排名行业前10。

  本集团资产管理业务积极向主动管理转型,产品谱系逐步完善,管理精细化和业务标准化程度持续提升。报告期内,各类产品业绩行业对标优秀,产品投资业绩得到市场认可,受托客户资产管理业务净收入行业排名第23。私募股权投资基金业务聚焦重点区域、重点行业、重点客户,累计认缴管理规模、累计项目投资成果大幅增长,进入行业前列。公募基金业务以投资研究、市场营销、产品布局为着力点,持续提升业务水平,基金管理规模快速增长。期货资产管理业务充分发挥期货行业特色,成为集团资管产品谱系的重要组成部分。

  本集团投资银行业务深耕重点区域与行业,为机构客户提供一站式的综合金融服务。方正承销保荐的债券承销业务执业能力居行业前列。

  本集团投资与交易业务布局全面、资格丰富,通过持续丰富方向、品种、策略,夯实IT系统,完善投研体系,强化队伍建设,成为集团重要的收入和利润来源。报告期内,基金做市业务位居行业第一梯队,沪深两市基金做市数量持续增加,做市基金数量排名行业第2,2021年上半年各月份评级优良率均100%。债券投资顾问业务通过有效的协同路径和客户服务模式实现跨越式发展,服务客户数量、业务管理规模行业领先。股权投资业务深耕战略新兴产业、新能源新材料、高端制造、医疗医药、节能环保、新一代信息技术等重点领域,成为集团为重点领域优秀企业提供融资服务的重要抓手。

二、经营情况的讨论与分析

  2021年上半年,中国GDP总量达53.2万亿,增速12.7%,证券市场整体活跃,股基成交额持续提升,两市融资余额持续创出2015年高点下跌后6年来的新高,衍生品交易规模持续提升。根据中国证券业协会公布的数据显示,2021年上半年139家证券公司实现营业收入2,324.14亿元,实现净利润902.79亿元,证券行业获得仅次于2015年的历史第二高成绩。

  2020年2月19日至报告期内,公司控股股东重整使公司的融资渠道临时受限,融资成本增加,展业难度加大,一定程度上影响了公司财务指标、业务指标的行业排名。

  2021年是公司三年战略规划的第二年,也是攻坚之年。报告期内,公司克服不利因素的影响,坚持按照既定目标,保持了经营稳定、队伍稳定,主要财务指标显著提升,净利润超过2020年全年;公司各项业务合规展业,各类风险控制指标持续符合监管标准。截至本报告披露日,经法院裁定的公司控股股东重整计划已在推进中,公司内外部环境正逐步改善。

  报告期末,本集团资产总额1,430.49亿元,比上年度末增加16.06%;净资产414.90亿元,比上年度末增加2.81%;报告期内实现营业收入40.80亿元,比上年同期增加20.25%;营业利润16.98亿元,比上年同期增加82.09%;归属于上市公司股东的净利润13.01亿元,比上年同期增加102.70%。

  本集团各项业务报告期内经营情况

  (一)财富管理业务

  1、证券经纪业务

  报告期内,公司实现证券经纪业务净收入18.26亿元,同比增长13.34%,各项业绩指标大幅向好。公司积极优化网点布局,报告期内新设营业部6家,营业部总数达353家,位居行业第2名。公司多渠道引流,新开客户72万户,客户总数超过1,270万户,排名行业第8。报告期内,小方APP月活排名行业第4;代理买卖证券业务净收入排名行业第13;代理销售的金融产品净收入排名行业第14。公司股票期权及期货IB业务业绩大幅提升,股票期权交易市场份额3.72%,排名行业第9;期货IB业务期末权益达17.52亿元,同比增长41.52%,留存手续费3,827.89万元,同比增长47.12%。

  报告期内,公司在证券投资顾问业务、代销金融产品业务、私募机构及高净值客户服务业务等方面取得了显著成效。证券投资顾问业务持续领跑行业,报告期内实现投资顾问业务收入2.08亿元,同比增长13.37%;截至报告期末,证券投资顾问业务签约客户数67.87万位,签约资产964.87亿元。公司推出的资产配置型投资顾问产品,实现营业收入1,349.79万元,已超过2020年全年该项业务收入。公司代销金融产品全面发展,权益类公募产品和私募产品销售齐头并进,权益类公募产品销售金额140.82亿元,同比增长43.40%;权益类私募产品销售金额44.78亿元,同比增长357.00%。报告期内,公司实现代销金融产品收入2.45亿元,同比增长191.06%。根据中国证券投资基金业协会公布的2021年上半年基金代销机构公募基金销售保有规模数据显示,公司股票+混合公募基金保有规模264亿元,证券行业排名第14。公司线上金融服务平台发展迅速,报告期内,智能服务产品创收3,008万元、同比增长超过159.00%,线上金融产品销售规模达15.05亿元,同比增长超过142.01%。

  2、期货经纪业务

  报告期内,方正中期期货经纪业务坚持以持续的投资者教育巩固存量客户基础、以金融科技为抓手发力机构业务、以场内、场外期权为突破寻找业务潜力和新增量、以证券期货高效协同深化业务渠道,多措并举之下,方正中期期货相关重点业务数据创历史新高,客户结构得到明显改善。报告期内,方正中期期货实现经纪业务手续费收入3.12亿元,同比增长85.77%;客户日均权益136.62亿元,同比增长36.84%;期末权益156.17亿元,同比增长56.20%;成交量13,518.95万手,同比增长15.11%;成交额103,187.22亿元,同比增长29.59%。

  3、信用业务

  公司信用业务坚持稳健开展业务的思路,在加强两融客户服务基础上,通过持续拓宽融券券源渠道,重点开展专业投资者融券服务,不断提升机构客户融资融券余额占比,持续强化资本中介业务规范性与有效性,审慎控制业务风险。截至报告期末,公司信用账户数166,752户,融资融券余额263.32亿元。报告期内,公司融资融券业务实现利息收入8.76亿元。

  股票质押业务方面,公司坚持“化解存量,控制增量”的策略,采取多种措施加大存续项目的清收力度。截至报告期末,公司股票质押式回购业务规模17.76亿元,较2020年末下降24.30%。

  (二)投资银行业务

  本集团的投资银行业务通过全资子公司方正承销保荐开展。方正承销保荐依托方正证券平台发挥协同优势,集中资源、重点突破,努力打造稳健、专业、有特色的精品投资银行,致力于为客户提供一流的投资银行服务。报告期内,投资银行业务实现营业收入1.77亿元。

  报告期内,方正承销保荐股权业务承销规模16.55亿元,实现股权业务收入3,667万元。报告期内,完成再融资项目2个;过会待发行并购重组项目2个;在审项目3个,其中科创板IPO项目1个,创业板IPO项目1个,再融资项目1个。

  报告期内,方正承销保荐债券业务承销规模190.30亿元,实现债券业务收入14,026万元。报告期内,债券业务优化产品结构,提高企业债承销规模占比,提升企业债项目储备,保持债券业务平稳开展。

  (三)资产管理业务

  1、证券资产管理业务

  2021年上半年,公司证券资产管理业务坚定以主动管理为核心,持续优化业务结构,权益规模和权益新发产品数量再创新高,权益规模达56.84亿元,增长60.00%,其中新设FOF产品10只,新发行规模超过10亿元。公司积极推动大集合产品的公募化改造和营销工作,报告期内完成一只大集合产品改造,公募化大集合产品的销售规模累计达49.71亿元。

  截至报告期末,公司证券资产管理规模1,095.33亿元,其中,集合资产管理计划规模204.50亿元,单一资产管理计划规模835.94亿元;专项资产管理计划规模为54.89亿元。报告期内,公司实现资产管理业务净收入1.20亿元。

  2、私募股权基金管理业务

  方正和生投资是从事私募基金管理及相关业务的专业私募投资基金公司,始终坚持价值投资,经过多年的优化磨合,已经打造出一支专业突出、结构合理、核心稳定、氛围优良的投资团队。方正和生投资持续保持在大健康和大科技领域内的优势,深入挖掘智能制造、新材料、新能源、战略新兴产业等领域的投资机会。报告期内,方正和生投资设立了3支基金,基金规模28.02亿元;截至报告期末,方正和生投资基金管理认缴规模126.45亿元。报告期内,方正和生投资共投出10个项目,投资金额3.46亿元;截至报告期末,方正和生投资已累计投资74个项目。报告期内,方正和生投资实现营业收入1.66亿元,同比增长246.49%;实现净利润1.18亿元,同比增长438.15%。

  方正和生投资荣获投中集团评选的“中国最佳私募股权投资机构TOP100”“2021年中国医疗及健康服务产业最佳生物医药领域投资案例Top10”“2021年中国医疗及健康服务产业最佳退出案例Top10”和“2021年中国先进制造与高科技产业最佳先进制造领域投资案例Top10”。

  3、公募基金管理业务

  方正富邦基金作为公司的公募基金子公司,主要从事公开募集证券投资基金管理、基金销售、特定客户资产管理业务。方正富邦基金坚定发展战略,坚持以公募业务为核心,回归资产管理本源,做大固定收益,做强主动权益,布局全谱系指数产品,形成多引擎驱动模式,打造多元投资管理能力,塑造投研驱动型资产管理公司。报告期内,方正富邦基金实现公募业务收入5,796.03万元,同比增加60.27%。公募产品结构趋于良性,权益类、债券类、货币类基金均衡发展,截至报告期末,权益类基金规模81.22亿元,同比增长226.05%。

  方正富邦基金始终将满足客户需求作为产品设计方向,锐意进取,积极创新,不断丰富产品线,深化产品布局。截至报告期末,方正富邦基金已创设并管理30只公开募集证券投资基金,其中货币市场基金2只、混合型证券投资基金12只、债券型证券投资基金7只、股票型证券投资基金9只,涵盖指数型、股票型、混合型、债券型、货币市场基金等多种类型,管理基金份额规模356.00亿份,管理基金资产规模373.22亿元;管理特定客户资产管理(专户业务)计划17只,资产管理规模为96.76亿元。

  4、期货资产管理业务

  报告期内,方正中期期货资产管理业务实现营业收入616.79万元,同比增长76.53%。截至报告期末,资产管理业务受托资产规模79.72亿元,其中自主管理产品规模79.01亿元,占总管理规模的99.10%;其中个人客户占比5.00%,机构客户占比95.00%。

  (四)机构服务业务

  1、研究业务

  公司研究所肩负着外部研究服务、内部研究赋能和培养专业人才三大使命。外部研究服务方面,研究所的30个研究小组实现了行业全覆盖,通过搭建全方位的培训体系、完善顺畅的绩效考核机制、信息化线上服务等,提高研究实力和服务标准,全面满足机构投资者的需求。报告期内,公司研究业务实现研究佣金收入1.70亿元,创下历史新高,在激烈的卖方市场竞争中抢占了市场份额,市场占有率得到了提升。内部研究赋能方面,公司重新修订的对内服务管理制度,实行全面评价反馈机制,助力投资银行、资产管理等业务。报告期内,公司完成研究报告1685篇,举办各种线上、线下交流会议数十场,以及调研、路演、培训、会议等各种研究服务数千次。

  2、私募综合服务业务

  公司持续完善包括孵化、募资、交易系统、研究、绩效评估等服务内涵的一站式私募业务服务体系,并通过持续发行私募FOF产品以及积极开展高净值客户定制业务,完成了从销售单一产品到大类资产配置的全面升级,同时充分利用金融科技赋能,在极速交易系统、量化交易平台方面持续发力,显著提升了私募业务综合竞争力。报告期内,公司私募综合业务实现了较快的增长,私募综合业务收入1.36亿元,同比增长240.75%;权益类私募产品销售金额44.78亿元,同比增长357.00%。

  (五)投资与交易业务

  公司投资与交易业务不断丰富方向、品种、策略,夯实IT系统、完善投研体系、强化队伍,提高投研建设水平,提高投资交易能力。权益投资方面,公司较好地把握了新能源(汽车)、医疗服务、消费升级等行业的结构性机会,并积极布局FOF投资,稳妥推进新股申购、定增、CTA等各项业务,取得了较好的投资收益。固定收益方面,公司采用高杠杆短久期策略,获取稳健票息收入,同时根据市场走势进行波段操作,增厚投资收益率。

  公司发展了债券投资顾问、债券销售交易、报价回购等资本中介业务,稳步提高风险中性的非占资类业务的比例。报告期内,公司债券投资顾问产品谱系不断完善,客户从农商行拓展到城商行、农联社;报告期内,债券销售交易业务实现营业收入1,928万元,同比增加49.57%。报价回购业务规模大幅提升,上半年业务峰值达18.21亿元,参与客户超过27.02万户,客户数较2020年底增长35.00%。

  交易与衍生品投资方面,公司大力推进基金流动性服务业务,基金做市业务位居行业第一梯队,沪深两市基金做市数量持续增加。报告期内,公司为29家基金公司的215支基金产品提供做市服务,较2020年末增加34.00%,占全市场ETF总数的44.42%,其中股票型做市产品占全市场股票型基金比例为51.20%,债券型做市产品占全市场债券基金比例为60.00%,目前覆盖基金公司数量占发行ETF产品的基金公司56.90%;公司基金做市业务收入1.00亿元,较去年同期增长7.00%。公司注重做市服务质量,加大力度提升做市产品交易量,提高产品二级市场流动性,维护基金产品市场价格,保护中小投资者利益,报告期内,获得A以上评级的做市产品达96.67%,上半年日均交易金额同比提升23.30%。衍生品业务方面,公司积极创新,丰富交易策略,积极探索新的挂钩标的种类及收益结构,满足客户个性化的投资和风险管理要求。报告期内,场外期权业务新增名义本金4.38亿元,权益类互换业务新增名义本金1.72亿元。

  股权投资方面,方正证券投资深耕于新能源新材料、高端制造、医疗医药、节能环保、新一代信息技术领域,持续关注发展潜力巨大的行业龙头,以及有较大市场影响力和技术领先优势的投资标的。报告期内,方正证券投资完成股权投资项目2个,投资金额0.30亿元。截至报告期末,方正证券投资累计完成股权投资项目18个,投资金额10.52亿元。

  报告期内公司经营情况的重大变化,以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

三、可能面对的风险

  1、信用风险

  信用风险是指因借款人或交易对手无法履约而带来损失的风险。

  本集团信用风险主要来自:一是融资融券、约定购回式证券交易(简称“约定购回”)、股票质押式回购交易(简称“股票质押回购”)等信用业务客户违约给本集团带来损失的风险;二是债券等金融产品投资的违约风险,即所投产品之发行人、融资人或交易对手出现违约、拒绝支付到期款项,导致资产损失和收益变化的风险;三是权益互换、场外期权等场外衍生品交易中的交易对手违约给本集团带来损失的风险。

  信用风险和市场风险具有一定的相关性。在市场波动的情况下,本集团在相关金融产品和交易上的信用风险敞口也会随之发生变化。因此,本集团对市场风险的一些监控和防范手段也能够对信用风险的管理发挥作用。

  在债券投资业务信用风险管理方面,公司建立了事前、事中、事后全过程的风险管理体系,采取多种风控措施,具体措施包括:债券入池内部评级、高风险主体入池审批、法人客户授信管理、集中度控制、划分风险分类、发送风险提示函、舆情监控、督促风险处置与化解等,加强了债券投资业务的信用风险管理。

  在融资融券、约定购回和股票质押回购业务等信用业务方面,本公司的信用风险控制主要通过对客户风险教育、征信、授信、集中度管理、逐日盯市、重大舆情监控、客户风险提示、风险分类管理、强制平仓、司法追索等方式实现。

  截至2021年6月30日,本集团信用业务的履约保障水平情况如下:

  截至2021年6月30日,本集团表内股票质押式回购业务规模人民币1,776,118,113.42元,表外资管股票质押式回购业务规模为人民币3,883,504,770.82元。

  对债券等金融产品投资的业务方面,本集团建立了较为完善的信用风险限额管理体系,包括持仓规模限额、信用评级要求、信用债组合久期、信用债个券集中度等指标,通过风险限额、信用评级、风险分类等手段,从投资产品、发行主体、交易对手等不同层面进行信用风险把控。

  截至2021年6月30日,本集团债券投资组合按照账面价值、投资评级分类的信用风险敞口如下:

  单位:万元币种:人民币

  金融债券含国家开发银行、进出口银行、农业发展银行等政策性银行发行的金融债券及国际开发机构人民币债券。信用评级以长期信用评级为基准,短期信用评级A-1归入AAA级信用债券中,短期信用评级A-2、A-3归入AAA级以下、BBB级(含)以上的信用债券,短期信用评级B级(含)以下归入信用评级BBB级以下的信用债券。超短期融资券适用其发行主体的信用评级。未评级的信用债券归入BBB级以下信用债券。

  在场外衍生品交易业务方面,本集团主要通过投资者适当性管理、客户尽职调查、交易对手授信、标的证券折算率管理、保证金比例要求及监控、履约担保品管理和异常情形处理等多个方面加强场外衍生品交易业务信用风险控制。

  由于历史原因遗留、账龄较长以及发生坏账的融出资金等存在信用风险,本集团已对单项金额重大的应收款项均全额计提了坏账准备,本集团应收款项账面金额减去相应的坏账准备代表了本集团资产负债表日应收款项信用风险敞口。

  在不考虑可利用的担保物或其他信用增级的情况下,本集团的信用风险敞口为金融资产的账面价值扣除已确认的减值准备后的余额。

  对于以公允价值计量的金融工具而言,其当前的风险敞口并非最大风险敞口,随公允价值的变动而变动。截至2021年6月30日,信用风险敞口如下:单位:元币种:人民币

  2、流动性风险

  流动性风险,是指本集团无法以合理成本及时获得充足资金,以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。

  本集团建立了较完善的流动性风险管理体系,制定了《本集团流动性风险管理办法》《本集团自有资金管理办法》《本集团资产与负债配置管理委员会工作规则》《本集团同业拆借业务管理办法》《本集团内部资金转移定价(FTP)管理办法》等制度,明确了流动性风险管理的偏好、制度、组织架构、职责分工、风险指标及限额、报告路径、压力测试及应急方案等内容。本集团建立了较完善的管理信息系统或采取相应手段对流动性风险进行识别、计量、监测和控制。

  本集团一贯坚持资金的统一管理和运作,明确融资管理、现金流管理、内部资金转移定价等由资金运营中心统一负责。本集团通过监测流动性覆盖率、净稳定资金率、优质流动性资产储备/未来7日流动性缺口、备用金等指标,确保维持充裕的优质流动性资产能够覆盖未来一定时期的现金流缺口,防范出现流动性风险。截至2021年6月30日,本集团流动性覆盖率、净稳定资金率均符合监管标准。

  本集团针对流动性风险控制指标所处不同区间,以及出现日间流动性风险等情况有针对性地分别制定了流动性风险应对预案,并组织流动性风险应急演练,完善本集团流动性风险应对机制,提升了本集团流动性风险应急能力。除开展年度综合压力测试之外,本集团针对年度、月度资产负债配置计划、子公司增资等情况开展流动性专项压力测试,本集团根据压力测试结果优化资产负债配置。

  3、市场风险

  市场风险是指所持有的金融工具的公允价值因市场价格不利变动而发生的风险,包括股票、基金及衍生品等证券价格风险、利率风险、汇率风险等。

  本集团建立了风险限额体系,主要包括规模限额、止损限额等。董事会确定自营业务年度规模、最大可承受风险限额;执行委员会、证券投资决策委员会确定单个项目的规模、止损限额;证券自营部门通过组合投资、逐日盯市、设置项目预警线、报警线、止损线等进行前端控制;风险管理部门通过系统进行实时监控,及时进行风险提示,督促业务部门进行风险处置等。

  本集团还建立了压力测试机制,分析持仓头寸在极端情景冲击下的可能损失状况,这些极端情景包括:宏观经济衰退、证券市场价格及利率大幅不利变动、特殊风险事件的发生等。压力测试是本集团市场风险管理中的重要组成部分,通过压力测试,可以更为突出地显示本集团在压力情境下的可能损失,用于衡量本集团整体的市场风险状态是否在预期范围之内。

  3.1利率风险

  利率风险是指利率敏感性资产的公允价值因市场利率不利变动而发生损失的风险。本集团持有的具有利率敏感性的债券组合因市场利率不利变动导致公允价值变动的风险是本集团利率风险的主要来源。

  本集团对债券投资组合利率风险的控制,主要采用规模和久期控制等方法,合理配置资产,并通过定期测算投资组合久期、基点价值(DV01)等指标衡量利率风险。

  2021年1-6月,本集团管理层根据债券市场的走势及判断,适时调整债券投资规模,同时合理控制债券组合久期。2021年6月30日,本集团债券修正久期及基点价值情况如下:

  3.2汇率风险

  在汇率风险方面,本集团持有的外币资产及负债占整体的资产及负债比重并不重大;在本集团收入结构中,绝大部分赚取收入的业务均以人民币进行交易。本集团外币资产及负债均为外币经纪业务,不涉及交易和投资业务。本集团通过降低外币资金的净额来降低汇率风险。

  下表为汇率风险的敏感性分析,其反映了在其他变量不变的假设下,外汇汇率发生合理、可能的变动时,将对利润总额及股东权益产生的影响。

  (续上表)

  3.3权益类证券资产价格风险

  权益类证券资产价格风险主要指本集团所投资证券的市场价值发生变化而带来损失的风险。权益类证券资产价格风险包括自营业务投资股票、基金、衍生产品等涉及的证券价格风险。

  在权益类证券投资方面,本集团采用了规模限额和止损限额等风险管理措施,根据市场情况合理控制规模和风险敞口。本集团还通过VaR等方式对正常波动情况下的短期可能损失进行衡量和分析;通过压力测试对于极端情况下的可能损失进行评估。但是,这些管理工具、方法的使用仍然受到投资策略、风险对冲策略有效性的影响。此外,管理工具、方法的有效性在市场流动性发生负面变化时也会受到制约。

  本集团根据历史数据计算权益类证券的VaR(置信水平为99%,持有期为1个交易日)。虽然VaR分析是衡量市场风险的重要工具,但VaR模型主要依赖历史数据信息,因此存在一定限制,不一定能准确预测风险因素未来的变化,特别是难以反映市场最极端情况下的风险。本集团2021年6月30日权益类证券持仓的VaR值为0.68亿元。

  本集团的价格风险敞口如下:单位:元币种:人民币

  截至2021年6月30日,若本集团持有的上述投资的公允价值上升5%且其他市场变量保持不变,本集团净资产将相应增加6.05%;反之,若本集团持有金融工具的公允价值下降5%且其他市场变量保持不变,本集团净资产则将相应下降6.05%。

  4、操作风险

  操作风险是指由于内部流程缺陷、人员操作失误、系统故障或者运行失当以及外部事件冲击等造成公司损失的风险。

  为有效管理操作风险,报告期内,公司通过明确操作风险管理政策、完善内部控制机制,建立绩效考评机制、培育稳健的风险文化等,不断健全操作风险管理体系,具体工作开展情况如下:公司制定了明确的操作风险管理政策并积极执行。一方面,公司结合外部发展环境和集团发展战略,在总体风险偏好和容忍度框架下,对操作风险容忍度予以明确;另一方面,公司根据内外部政策变化和公司管理实际,制定并下发了《方正证券股份有限公司操作风险管理办法》,健全操作风险管理组织架构,将操作风险管理责任自上而下分解落实至每个部门、每位员工。

  公司建立了有效的内部控制机制并持续完善,主要包括明确的授权和层级审批机制,前中后台分离制衡和集中管理机制,畅通的信息沟通渠道和操作风险事件报告机制,覆盖全业务的操作风险手册,流动性危机、信息系统事故等重大突发事件应急处理机制等。

  公司建立了合理的绩效考评机制并严格落实。公司把操作风险管理情况纳入年度全面风险考核体系,与绩效考评挂钩,督促每个部门、分支机构、每位员工积极践行操作风险管理职责。

  公司培育了稳健的风险管理文化并不断推进。公司高度重视对员工风险管理意识和风险责任意识的培养,通过搭建多层次的风险管理培训体系、编制发布《风险管理参考》、设立风险管理专栏等及时传递风险管理信息,在公司全面树立了“风险管理人人有责”、“人人都是风险官”的风险管理理念。

四、报告期内核心竞争力分析

  1、综合实力强

  本集团经过33年的发展已经成为一家全国性的大型综合类证券公司。在中国证券业协会2021年6月发布的《2020年证券公司经营业绩排名情况》中,主要财务指标方面,公司总资产、净资产、营业收入、净资本分别列行业第19、15、19、19名;主要业务指标方面,代理买卖证券业务收入、证券经纪业务收入、代理销售金融产品收入分别列行业第7、12、13名。本集团投资银行业务的综合实力也在最近几年不断增强。

  2、财富管理业务行业领先

  截至报告期末,本集团拥有逾1200万客户和覆盖全国28个省(市、自治区)的413家证券、期货分支机构。通过长期探索和实践,本集团积累了独具特色的财富管理业务优势,形成了“扁平化、标准化、精细化、柔性化”的营业部管理模式,打造了“客户分包、量化考核”的考核模式,塑造了“科技赋能,中台驱动”的发展生态。从客户总数、分支机构总数、移动APP月活数、代理买卖证券业务净收入市场份额、投顾业务收入、金融产品销售规模和销售收入、高净值客户数量和资产规模增速、分支机构综合经营成果、期货经纪业务年度手续费收入等财富管理业务核心指标来看,本集团财富管理业务已稳居行业第一梯队。财富管理业务上的强大实力,为本集团综合实力提升奠定了坚实基础。

  3、业务模式优

  本集团根据自身禀赋打造出了适合自身发展的集团业务模式,即财富管理带动资产管理,助力投资银行、投资交易、机构服务;金融科技、研究驱动财富管理、投资交易、机构服务;财富管理、资产管理、投资银行、投资交易、机构服务五大业务均衡、协同发展。在这种模式驱动下,集团的投资银行业务持续发展,债券投资顾问业务规模进入行业第一梯队,资产管理主动权益类规模突破性提升。金融科技为公司的小方APP在线平台、基金做市业务稳居行业第一梯队提供了有力的支撑。本集团这种业务模式使集团各项业务形成了良好的互动关系,业务均衡发展的势头良好。

  4、优秀的专业人才队伍

  市场化机制是本集团能够持续吸引优秀人才的重要原因。本集团倡导“客户至上、开放协同、勤奋坚持、专业稳健、简单专注、追求卓越”的企业文化,建立并完善以能力和贡献为导向的人才选拔任用机制,“善待英雄、关注中庸”,确立了市场化的用人机制和薪酬激励机制。本集团围绕经营发展需要,市场化多渠道引进海内外优秀年轻人才,尤其是金融科技人才、投研人才,提升人才厚度,打造面向未来的人才梯队。

  5、稳健的合规风控能力

  合规及风险管理能力建设已被提升到集团战略高度,全员合规意识显著提升,各项业务开展坚持合法合规的经营理念,严守合规底线;集团正确处理各项业务发展速度与发展质量之间的关系,适度从严,审慎经营,确保各项风险指标符合监管规定,严防重大风险的发生。

  公司连续4年获得中国证监会监管分类评价A类;公司连续4年获得人民银行反洗钱监管评价A类及以上,其中2019年、2020年连续两年获得AA级;方正中期期货连续7年获得中国期货业协会监管评价AA级;方正承销保荐的公司债、企业债执业能力均获得中国证券业协会分类评价A类。

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